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　　投资重心：

　　【物流景气度擢升，需求捏续增长】中国物流与采购聚首会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保捏在50%以上的延伸区间内，标明物流需求捏续增长。【物流景气度擢升，需求捏续增长】中国物流与采购聚首会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保捏在50%以上的延伸区间内，标明物流需求捏续增长。

　　【服务买卖连接快速增长】商务部发布前三季度，我国服务买卖连接快速增长，服务收支口总和55181.4 亿元，同比增长 14.5%。

　　【收支口保捏慎重】海关数据统计，2024年前10个月，我国货品买卖收支口总值36.02万亿元东说念主民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，同比增长6.7%；入口15.22万亿元，同比增长3.2%；买卖顺差5.58万亿元，扩大17.6%。

　　【房地产市集迟缓回暖】住建部“天下房地产市集监测系统”网签数据走漏，10月份天下新建商品房网签成交量同比增长0.9%，环比增长6.7%，自旧年6月份以来阿谀下过期初次杀青增长；天下二手房网签成交量同比增长8.9%，阿谀7个月同比增长，环比增长5.8%；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自2024年2月份阿谀8个月下过期初次杀青增长。

　　【好意思国大选落地，短期加多市集不笃定性】好意思国大选尘埃落定，特朗普将开启第二任期。由于上一任期对华买卖剿袭顽强措施，以致投资者胶柱调瑟，短期将对出口导向型行业（比如中游装备制造和下流服务密集型铺张制造业）有影响，但中遥远眺，跟着国内企业加大研发参预，家具高端化，通过国产替代创造需求等措施，将迟缓对消关联风险。

　　【逆周期出动后果初显，市集企稳反弹】本周高频数据看，物流、出口、服务买卖领域均保捏增长，10月房地产销量比拟9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，瞻望后续房地产价钱方面将迟缓回升。市集对计策面依然造成较强预期，当今指数进入强势横盘阶段，或将有望连接上攻，板块轮动将愈加显着。短期提议珍贵券商、非银金融、半导体、东说念主工智能、5G、软件等强势板块，中期提议珍贵受计策刺激的基建、电力等，以及逆境回转的光伏、锂电、医药等板块。

　　风险教导：计策及经济数据不足预期，风险事件冲击市集流动性。

　　叙述正文

　　1. 逆周期出动后果初显，市集企稳反弹

　　1.1. 物流景气度擢升，需求捏续增长

　　【物流景气度擢升，需求捏续增长】中国物流与采购聚首会发布10月中国物流业景气指数为52.6% 较上月回升0.2个百分点，保捏在50%以上的延伸区间内，标明物流需求捏续增长。工业家具、住户铺张、巨额物质等物流需求均有所回升。铁路输送业务总量指数连接高位回升，企业铁路日均装车环比增长在3%~5%之间；邮政快递业务总量指数和装卸搬运业务总量指数，环比均有所回升，企业业务量日均环比增长在5%~8%之间。

　　1.2. 服务买卖连接快速增长

　　【服务买卖连接快速增长】商务部发布前三季度，我国服务买卖连接快速增长，服务收支口总和55181.4 亿元，同比增长 14.5%。主要呈现以下特色为学问密集型服务买卖连接增长。前三季度，学问密集型服务收支口21334.2亿元，增长5.3%。旅行服务连接保捏高速增长，旅行服务收支口15052.8亿元，增长42.8%，为服务买卖第一大领域。（起首，每经网）

　　1.3. 收支口保捏慎重

　　【收支口保捏慎重】海关数据统计，2024年前10个月，我国货品买卖收支口总值36.02万亿元东说念主民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，同比增长6.7%；入口15.22万亿元，同比增长3.2%；买卖顺差5.58万亿元，扩大17.6%。按好意思元计价，前10个月，我国收支口总值5.07万亿好意思元，增长3.7%。其中，出口2.93万亿好意思元，增长5.1%；入口2.14万亿好意思元，增长1.7%；买卖顺差7852.7亿好意思元，扩大15.8%。其中民营企业和外企外贸增长，民营企业收支口19.85万亿元，增长9.3%，占我外贸总值的55.1%，比旧年同时擢升2.1个百分点。家具方面，机电家具占出口比重近59.4%，其中自动数据处治修复偏激零部件、集成电路和汽车出口两位数增长。主如果欧盟市集订单较强，对出口有较强带看成用。海关总署统计，前10个月，我国第一大买卖伙伴是东盟买卖总值为5.67万亿元，增长8.8%，占我国际贸总值的15.7%。第二大买卖伙伴为欧盟，买卖总值为4.64万亿元，增长1.2%。第三大买卖伙伴为好意思国，买卖总值为4.01万亿元，增长4.4%。

　　1.4. 房地产市集迟缓回暖

　　【房地产市集迟缓回暖】住建部“天下房地产市集监测系统”网签数据走漏，10月份天下新建商品房网签成交量同比增长0.9%，环比增长6.7%，自旧年6月份以来阿谀下过期初次杀青增长；天下二手房网签成交量同比增长8.9%，阿谀7个月同比增长，环比增长5.8%；新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自2024年2月份阿谀8个月下过期初次杀青增长。（起首，东说念主民日报）

　　1.5. 好意思国大选落地，强化好意思联储降息预期

　　【好意思国大选落地，短期加多市集不笃定性】好意思国大选尘埃落定，特朗普将开启第二任期。由于上一任期对华买卖剿袭顽强措施，以致投资者胶柱调瑟，短期将对出口导向型行业（比如中游装备制造和下流服务密集型铺张制造业）有影响，但中遥远眺，跟着国内企业加大研发参预，家具高端化，通过国产替代创造需求等措施，将迟缓对消关联风险。

　　【好意思联储降息25个基点】11月7日，好意思国联邦储备委员会布告，将联邦基金利率遐想区间下调25个基点，降至4.5%至4.75%之间的水平，相宜市集巨额预期。这亦然好意思联储继9月以来阿谀第二次降息。但鲍威尔暗示，可能会放缓降息要领。

　　1.6. 建立提议：逆周期出动后果初显，市集企稳反弹

　　【逆周期出动后果初显，市集企稳反弹】本周高频数据看，物流、出口、服务买卖领域均保捏增长，10月房地产销量比拟9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，瞻望后续房地产价钱方面将迟缓回升。市集对计策面依然造成较强预期，当今指数进入强势横盘阶段，或将有望连接上攻，板块轮动将愈加显着。短期提议珍贵券商、非银金融、半导体、东说念主工智能、5G、软件等强势板块，中期提议珍贵受计策刺激的基建、电力等，以及逆境回转的光伏、锂电、医药等板块。

　　2. 市集总结

　　2.1. 指数涨跌

　　上周，全球指数巨额飞腾，说念指飞腾3.99%，纳指上周5.64%，恒生指数飞腾2.18%。国内市集主要指数一齐飞腾，上证综指飞腾5.51%，深证成指飞腾6.75%，创业板飞腾9.32%，科创50飞腾9.14%，中证500飞腾6.7%。

　　上周，沪深两市日均成交额23494亿元，较上周环比14.9%，成交额有所回升。

　　2.2. 行业涨跌

　　上周，行业方面，30个行业一齐飞腾；其上钩算机、军工、非银金融、商贸零卖、电子、汽车、传媒推崇较好；石化、家电、煤炭、全球作事、银行推崇一般。倡导方面，农业、半导体、光伏、存储器件等推崇较好；电动车、纺织服装、覆铜板等推崇较差。

　　3. 资金追踪

　　3.1. 融资资金

　　上周末，融资余额为17,765亿元，较前一周末851亿元。

　　4. 估值追踪

　　4.1. 指数估值

　　申万A股最新市盈率为18.4倍，处于近10年以来历史分数48.2%。

　　申万300最新市盈率为16.73 倍，处于2014年以来历史分数71.3%。

　　申万创业板最新市盈率为37.78 倍，处于2014年以来历史分数24.2%。

　　申万创业板/申万300PE比率为 2.26 ，处于2017年以来历史分数15.7%。

　　4.2. 行业估值

　　5. 市集心境

　　5.1. 风险偏好

　　当今申万全A预期收益率（PE的倒数）和10年国债收益率的差值为5.57%，处于历史分位数76%。

　　5.2. 换手率

　　6. 风险教导

　　（1） 计策及经济数据不足预期。

　　（2） 风险事件冲击市集流动性开yun体育网。