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　　CFC金属议论

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　　作家 | 王彦青   中信建投期货议论发展部

　　本申诉完成技术  | 2025年1月12日

　　纲目

　　市集入手情况：本周工业硅期货延续错误发达，一度跌破10500元/吨关隘，工业硅期货价钱再革新低，市集仍显悲不雅，不外跟着价钱的进一步下探，跌势已显明放缓，空头力量有松开的迹象。SI2502整周涨跌幅-2.41%，收于10520元/吨。现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价陪同期货价钱不竭下行，厂家均濒临较为严重的逝世压力，不外，跟着价钱的握续下落，分娩端负反映正在久了，硅厂近期减产限制握续扩大。

　　供应情况：本周工业硅开炉数不竭下调，在逝世压力之下，各地均有部分停炉，开工率已降至填塞低位，且有进一步下滑倾向。据百川盈孚数据，截止1月9日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少14台。

　　需求情况：多晶硅价钱小幅高潮，行业自律带来价钱复旧，但多晶硅减产布景下对工业硅需求握续缩减；有机硅价钱握稳，供需基本均衡，对工业硅需求暂无波动；铝合金开工稳重，对工业硅需求无显明波动；工业硅11月出口环比减少，国外需求略有下滑。

　　老本利润：工业硅分娩老本小幅下行，主淌若硅煤价钱下调影响，而石油焦还有进取转机的倾向，详细来看工业硅分娩老本小幅下降。近期工业硅价钱握续走弱，行业逝世面握续扩大。

　　总结：本周工业硅期货进一步下落，且一度跌破10500元/吨大关，现货端亦发达疲软，进一步下行。不外，面前咱们已从盘面看到多少多头违背力量，K线图下影线正在拉长，下落势头也正在放缓。从基本面来看，在前期的握续下过时，分娩端的负反映正在久了，工业硅的月度供需已接近均衡景况，并有望在接下来的一段技术转入去库阶段。推敲到面前的盘面价钱已跌破绝大部分企业的现款老本，后市不宜进一步看空，且已具备小数布局远期多单的条款。操作上，小数布局远期多单，SI2502合约参考区间10400-11000元/吨。

　　一

　　行情回归

　　本周工业硅期货延续错误发达，一度跌破10500元/吨关隘，工业硅期货价钱再革新低，市集仍显悲不雅，不外跟着价钱的进一步下探，跌势已显明放缓，空头力量有松开的迹象。SI2502整周涨跌幅-2.41%，收于10520元/吨。

　　现货市集方面，库存高位待消化，需求仍显疲软，现货报价陪同期货价钱不竭下行，厂家均濒临较为严重的逝世压力，不外，跟着价钱的握续下落，分娩端负反映正在久了，硅厂近期减产限制握续扩大。

　　二

　　价钱影响要素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数不竭下调，在逝世压力之下，各地均有部分停炉，开工率已降至填塞低位，且有进一步下滑倾向。据百川盈孚数据，截止1月9日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少14台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱小幅高潮

　　本周多晶硅价钱小幅上升，自律减产行径给硅料价钱带来复旧，成交价亦有小幅上移，并出现4.5万元/吨的高价成交。不外，由于前期卑劣硅片企业已有较多备货，因此现在加价成交的量仍然较少，后续成交情况仍待不雅察。总体来看，多晶硅基本面正在好转，高库存有望渐渐去化，但与此同期硅料企业的握续减产是行情回暖的必要条款，因此多晶硅对工业硅需求仍然疲软，对工业硅价钱复旧弱化。

　　2.2有机硅稳重入手

　　有机硅价钱基本握稳，供需较为均衡，价钱驱动要素较弱，天然年终卑劣有一些备货需求开释，但也缺少加价买入意愿，有机硅单体企业基本督察前期分娩节拍，对工业硅也以刚需采购为主。

　　2.3铝合金需求稳重

　　本周铝合金ADC12价钱小幅波动，铝合金企业开工稳重，对工业硅需求亦督察踏实。

　　2.4出口环比回落

　　11月工业硅出口环比回落。海关数据炫耀，2024年11月中国金属硅出口5.29万吨，环比减少18.73%，同比增多11.29%。2024年1-11月中国金属硅出口以为66.71万吨，同比增多28.17%。

　　3、老本利润

　　工业硅分娩老本小幅下行，主淌若硅煤价钱下调影响，而石油焦还有进取转机的倾向，详细来看工业硅分娩老本小幅下降。近期工业硅价钱握续走弱，行业逝世面握续扩大。

　　4、库存

　　本周工业硅库存小幅减少，社会库存53.6万吨，较上周减少0.3万吨，其中广期所仓单库存29.0万吨，较上周增多1.8万吨。本周工业硅工场库存不竭增多，工场库存21.6万吨，较上周增多0.5万吨。

　　计谋

　　本周工业硅期货进一步下落，且一度跌破10500元/吨大关，现货端亦发达疲软，进一步下行。不外，面前咱们已从盘面看到多少多头违背力量，K线图下影线正在拉长，下落势头也正在放缓。从基本面来看，在前期的握续下过时，分娩端的负反映正在久了，工业硅的月度供需已接近均衡景况，并有望在接下来的一段技术转入去库阶段。推敲到面前的盘面价钱已跌破绝大部分企业的现款老本，后市不宜进一步看空，且已具备小数布局远期多单的条款。

　　操作上，小数布局远期多单，SI2502合约参考区间10400-11000元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货交游议论从业信息：Z0014569

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